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商业银行最大隐患:不良贷款生成机制卷土重来

编辑:重庆广华金融服务公司  时间:2015/06/09  字号:
摘要:商业银行最大隐患:不良贷款生成机制卷土重来
超过10%的资本充足率、接近300%的拨备覆盖率和年均接近20%的净利润增幅,这些衡量银行抗风险能力基本指标的数值显示,至少在中短期内,我国商业银行的风险可控。退一步讲,即使银行资本和拨备无法冲抵损失,考虑到大多数银行均为国有控股,国家对于银行具有隐性担保责任,而国家殷实的家底(接近60万亿国有企业非金融资产、44万亿资源性资产)完全能冲抵银行可能出现的风险,我们对商业银行未来的风险不应有过多担忧。
 
但是,我国间接融资占主体,商业银行的经营情况直接关系整个社会的流动性和风险状况,其与实体经济部门的负债极易产生共振而形成全社会的系统性风险,特别是我国信贷占GDP的比重从2008年的121%迅速上升到了2012年的155%,全社会信用杠杆迅速抬升,而金融危机发生的一个重要征兆正是全社会信用杠杆在短期内迅速抬升。
 
  尤其值得注意的是,与我国银行风险最为密切的指标出现了恶化趋势。
 
其一,目前非金融企业部门负债率达到105.4%,这在国际范围内位居最高行列,尽管有资本市场不发达的影响,但银行风险集中于企业部门受制于企业盈利能力的影响,而目前我国工业企业的盈利能力只有5%至6%,仅为全球平均水平的一半。2008年国际金融危机后,制造业面临产能过剩和巨大的去库存压力,集中了目前银行不良贷款的40%左右,未来还可能会继续上升;银行贷款主要投向的国有企业,其利润增幅已告别两位数,经营效率低和2008年以后逆周期加杠杆造成资源错配是盈利能力下降的主要原因。目前,规模以上工业企业(主要是国企)亏损面达到20%,工业企业未来将进入个位数盈利增长甚至亏损的时代,预计今年企业年利息支出就将达到融资规模的38%。
 
其二,城镇居民负债率尽管处于28%的较低水平,但分布非常不平衡,80%的负债分布于25至45周岁的城镇居民(占城镇人口的比重不足40%)。特别是中产阶层承担了绝大多数负债,近年来房价快速上涨恶化了他们的负债率,人口集中的大城市房价收入比在15倍左右、月供收入比在50%以上。考虑到我国城乡社会保障水平严重低于发达国家,随着收入增幅不断下降、房价和物价不断上升,未来城镇居民偿债能力将出现趋势性下降。
 
其三,政府部门债务率已达60%的阈值水平,相比2008年猛升了10个百分点,尽管低于日本、美国,但地方政府债务问题不容小觑。现在银行新增信贷基本关闸,14万亿地方债务已进入了靠表外融资的阶段,负债成本迅速上升,今后三年负债将集中到期。眼下项目现金流对本息偿还的覆盖微乎其微,地方债务只有靠高成本的借新还旧来解决。如果将养老负债、环保债务考虑在内,地方政府的负债率将大幅度提升。中国银行(2.95,0.00,0.00%)首席经济学家曹远征和德意志银行大中华区首席经济学家马骏计算的2020年养老金缺口占GDP的比重为20%,2050年养老金缺口占GDP的比重为75%,而可减持的国有股市值只有14万亿。因此,在考虑我国银行业系统性风险的时候,不可高估政府的“兜底”能力。

 

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